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富途證券:平安好醫生成功通過港股上市聆訊 沖刺互聯網醫療第一股

時間:2018-04-17 10:16:31 來源:88彩票 作者:

富途證券獲悉,由中國平安分拆的首間新經濟企業、業務主體為平安好醫生的平安健康醫療科技(下稱︰平安好醫生)4月12日已通過上市聆訊,預計5月4日掛牌。平安好醫生將募集資金10億美元(約78億港元),估值達到54億美元,保薦人為花旗及摩根大通。

互聯網醫療平臺——平安好醫生覆蓋全國3100家醫院

平安好醫生是中國互聯網醫療市場領先者,以活躍用戶和在線咨詢計,公司已成為全國最大規模的互聯網醫療平臺。截止至2017年底,已經擁有1.928億注冊用戶。

2015年4月,平安好醫生正式上線,以家庭醫生服務、消費型醫療、健康商城、健康管理及健康互動為四大業務線。截至2017年12月31日,公司已成立覆蓋全國的醫療健康服務提供商網絡,涵蓋約3100家醫院(包括逾1000家三甲醫院)、約1100家體檢中心、500家牙科診所及7500家藥店。

中國平安全資子公司 軟銀也在投資人之列

平安健康醫療前身是平安健康互聯網股份有限公司,是中國平安于2014年8月成立的全資子公司,為平安集團旗下互聯網業務板塊的重要成員。平安好醫生的控股股東包括安鑫有限公司、平安集團、樂錦煊有限公司、高盛前董事總經理、鄭和資本管理有限公司主席羅肇華等。其中,安鑫(為安科科技全資附屬公司,安科科技為平安集團全資擁有)直接持有平安好醫生46.2%股權,是最大股東;此外,平安通過安鑫間接持股46.2%;樂錦煊直接持股46.39%。就在此次提交IPO申請前,平安好醫生獲得了軟銀集團的投資,旗下的遠景基金以4億美元的價格換得了7.41%的股份。

營收呈快速增長 但目前暫未實現盈利

招股書顯示,2015年、2016年及2017年(截至9月30日)的營收分別為2.787億元、6.015億元和10.163億元。同期增長115.8%、240.4%。盡管營收呈快速增長趨勢,但截至目前,平安好醫生并沒有實現盈利,從2015年到2017年的凈虧損額分別為3.237億元、7.582億元、4.974億元(排除以股份為基礎的付款及外匯盈虧凈額影響,經調整凈虧損分別為3.229億元、9.819億元、7.1億元及3.307億元)。

客戶構成方面,可以看到平安集團初期對好醫生的大力支持,以及客戶集中度越來越低的健康趨勢。2015年、2016年及2017年(截至9月30日),平安好醫生五大客戶分別為平安壽險、平安產險、平安銀行、平安健康險及平安普惠投資咨詢有限公司(均為平安集團的附屬公司或密切聯系人)。其中,最大客戶為平安壽險,分別占總營收49%、27.9%及17%。同期,五大客戶分別占總營收75.6%、40%及31.4%。

從細分業務來看,平安好醫生的第一大收入(2017年1~9月)來自消費型醫療,其次是健康商城和家庭醫生服務。

互聯網醫療行業前景無憂 好醫生如何搶到更大蛋糕?

目前中國移動醫療行業市場規模增速保持平穩,預期市場增速將維持在40%左右,行業由快速發展進入到穩定發展階段。細分來看,互聯網醫療健康行業包括在線咨詢、健康管理、藥品B2C業務、在線廣告及營銷推廣、保險合作等,這些細分市場都具有很大的市場空間,目前也保持著高雙位數的增長水平。

富途證券分析認為,中國互聯網醫療行業的增長有很多驅動因素,包括中國7億多的互聯網活躍用戶基礎,支持遠程醫療、健康管理的一系列政策,以及老齡化等結構性因素帶來的對醫療服務需求的巨大未滿足空間。供給端方面,技術進步,尤其是大數據、人工智能技術可以讓健康管理更具效率、更精準。行業前景無憂,就看好醫生如何搶到更大蛋糕。

已通過上市前聆訊 暫定五月初掛牌

據香港經濟日報報道,平安好醫生近日通過上市前聆訊,月底招股,并暫定5月4日掛牌。據悉,平安好醫生將于下周進行上市前路演,了解基礎投資者投資意向后,再擬定公開發售價區間,聯席保薦人為花旗及摩根大通。

互聯網醫療上市潮已經開啟 下一個是誰?

目前涉足互聯網醫療的主要包括春雨醫生、掛號網、好大夫、丁香園和微醫這幾家平臺。平安好醫生沖刺互聯網醫療第一股,開啟了互聯網醫療企業上市的浪潮。眾多競品中,備受關注還有騰訊的微醫。2017年12月14日,微醫首席戰略官陳弘哲(Jeff Chen)在接受媒體專訪時曾表示,微醫正在做5億美元的Pre-IPO融資,并計劃于今年年底赴港上市。

風險提示:上文所示之作者或者嘉賓的觀點,都有其特定立場,投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠,亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。








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